郑同学2022-10-03 22:24:54
郑同学视频13分钟的时候，讲到如果是含权债券要+OAS，为什么不是+Z，前面不是说Z包含含权的风险，OAS是除权后的吗？
回答（1）
Essie2022-10-04 00:41:59
Essie你好，对于含权债券而言，z-spread中包含了除去基准利率以外的其他所有风险，所以信用、流动性、期权风险都是包含在中的。但又因为z-spread的全称是zero volatility spread，也就是假设波动率为0时的spread，而我们在分析含权债券中的期权时，它的波动率又不可能是0，所以z spread不适合去衡量含权债券。衡量含权债券时，我们就需要将期权的影响剔除掉，因此引入了OAS，用它去衡量含权债券的风险。所以对含权债券估值是基准利率+OAS。
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