HuangJingDe2022-10-01 20:43:55
HuangJingDe不懂就问。z-spread隐含zero volatility,既然是零波动，含权部分就没有risk premium，那不就是相当于不含权吗。跟oas一样
回答（1）
Essie2022-10-03 23:43:54
Essie你好，对于含权债券而言，z-spread中包含了除去基准利率以外的其他所有风险，因此信用、流动性、期权风险都是包含在中的。但又因为z-spread的全称是zero volatility spread，也就是假设波动率为0时的spread，这并不是说这部分就没有risk premium，依旧是有期权影响的，而我们在分析含权债券中的期权时，它的波动率又不可能是0，所以z spread不适合去衡量含权债券，衡量含权债券时，我们就需要将期权的影响剔除掉，因此引入了OAS，用它去衡量含权债券的风险。
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