614****46392022-09-24 15:44:37
614****4639合成时为什么K理解为tbond无风险国债？而不是执行价格以riskfree折现？谢谢
回答（1）
Essie2022-09-26 13:56:11
Essie你好，这里合成用的是买卖权平价公式，买卖权平价公式有很多前提假设，也有很多推导的方法。
从投资组合的角度来看，它假设了如果一个投资组合是由一只股票和一个看跌期权组成，另外一个投资组合是由一个零息债券和一个看涨期权组成。这里所有的资产都有三个假设；1.这个call和put的标的资产都是这只股票。2.call和put的执行价格就是到期之后国债的面值。3.put和call的到期期限和国债的到期期限是一样的。因为这两个组合的payoff相同，根据一价定理和无套利原则，那么这两个组合的价值也应该相等。面值为par等于X的国债本身是构建资产组合中的一部分。
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