胡同学2022-09-24 12:14:20
胡同学PE为什么和股利支付率正相关呢？股利支付率虽然在分子但是也会影响分母，支付率越大，留存率越小，g越小，PE下降。另外从经济意义上来看，长期保持高分红的企业都是价值型的，市盈率都是很低的，比如格力、三一重工这些。PE应该主要反映成长性吧，钱都分出去了，成长性应该低才对吧？
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开开2022-09-26 10:36:01
开开同学你好，这个要分情况讨论。因为1-b会影响分配的股利，payout ratio高会使得投资者获得更多的现金流，但也会降低增长率。
具体的推导如图。当ROE>r时，b增加P/E增加。因为企业的盈利能力较好，把收益多留在这样的公司进行再投资会增加估值；
ROE<r，b增加P/E下降，企业的盈利能力较差，留存收益高在这样的公司会降低估值，因为投资回报率低，还不如把收益多分配给股东。
我查阅了博迪的《投资学》，他的书中也有相似的表述。
所以，如果是成长型公司，ROE较高的情况下，确实股利支付率低PE高。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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