张同学2022-09-22 22:41:30
张同学练习题册61页，第一题的BCDI可以分别分析一下吗
回答（1）
开开2022-09-23 17:09:06
开开同学你好，可否具体说一下是哪个reading的哪一题吗？谢谢
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
equty 24章，第一题
- 追答
-
同学你好，
B、Cash operating expenses +100
cash operating expense 是EBIT前以现金形式支出的与运营相关的费用，因此它影响的是NI，且可以抵税。因此FCFE和FCFF各增加100*（1-40%）=60
C、Depreciation+100
只看Dep的影响，要看从EBITDA出发的公式。
FCFF=EBITDA ×(1-t)+NCC×t-FC_Inv-WC_Inv
FCFE=EBITDA ×(1-t)-Int×（1-t）+ NCC×t-FC_Inv-WC_Inv+Net Borrowing
NCC增加100，FCFE和FCFF都NCC×t = 100*40% =40
D、interest expense+100
FCFF=EBIT× (1-t)+ NCC-FC_Inv-WC_Inv
FCFE=EBIT×(1-t) - Int×（1-t）+NCC-WC_Inv–FC_Inv+Net Borrowing
对FCFF没影响，因为FCFF的计算公式不用减去利息。FCFE减少Int×（1-t）=100*60% = 60
I、Notes payable+100
notes payable，影响的是FCFE中的net borrowing的部分，FCFE增加100。对FCFF没影响。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片