圆同学2022-09-19 18:07:29
圆同学课后题第12题， C选项说的是不是想多发股利，然后多发的平摊到几年……另外第11题提到的这种股利分配方法是不是属于stable dividend policy的一种？如果是的话，那么12题的C选项说的因为搞衍生品赚的钱想多发5%的股利，平摊到几年当中，是不是也算stable dividend policy？？另外咱们讲义如王慧玲老师第66页的讲义， Stable dividend policy是个大标题， Target pay out adjustment model是个小标题，意思也就是说 Target这种属于stable的一种，可以这么理解吧？？
回答（1）
Chris Lan2022-09-20 09:29:33
Chris Lan同学您好
12题，这个题问下面哪一个是stable dividend policy
A选项Maintaining a constant dividend payout ratio of 40–50%. 这是比率稳定，因此这种方法是constant dividend target payout ratio policy，因此A不能选。
B Maintaining the dividend at US$1.00 a share for several years given no change in Beta’s long-term prospects. 这种方式下股利的金额是稳定的。所以应该选B。
C选项 Increasing the dividend 5% a year over several years to reflect the two years in which Beta recognized mark-to-market gains on derivatives positions.这种情况下盈利是由于衍生品获利，而这种情况是不可持续的，公司不可能每年都从衍生品生获利。因此股利增长一定也是不可持续的，即不稳定的。因此不能算是stable dividend policy
11题的这个计算公式，算是Stable dividend policy策略的一种，这种策略的特点是股利的金额是稳定的。而非发放股利的比例稳定。
Target payout adjustment model的公式：Expected dividend = Last dividend + (Expected earnings×Target payout ratio - Previous dividend) ×Adjustment factor
这种方法属于Stable dividend policy
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Stable dividend policy中，照你这么说，应该包括了那种偶发的高股利逐年分摊的做法。那12题C选项不也符合要求吗？？偶发的高股利也是会发生的呀，平摊就是为了保持稳定呀………… Stable dividend policy当中哪里提到持续不持续的问题呢？？讲义中有吗？？
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同学您好
Stable dividend policy中，照你这么说，应该包括了那种偶发的高股利逐年分摊的做法。那12题C选项不也符合要求吗？？
这种情况当衍生品赚的钱利润分完了，就没得分了，这样就会导致以后的股利不稳定了。
偶发的高股利也是会发生的呀，平摊就是为了保持稳定呀………… Stable dividend policy当中哪里提到持续不持续的问题呢？？讲义中有吗？？
这个策略在原文中有如下这句话：Regular dividends are paid that generally do not reflect short-term volatility in earnings. 定期支付的股利，通常不反映盈利的短期波动
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