Essie2022-09-19 11:49:52

你好，1.第三题用的是买卖权平价公式，BSM模型中假设连续复利，所以第三题折现的时候用e^rf。第四题用的是无套利估值思想，它认为在t = 0时点，long 1份call，想要对冲option价格变化的风险，需要short h份 stock，构建一个delta-neutral组合，这个组合的价值为C0-hS0，t =1时点股票的价格只有两种变化，上涨或下跌，当上涨时组合价值变为C+ - hS+，即期权的价值C+以及股价上涨的好处hS+，而衍生品中投资的收益率只能是Rf，因此从t = 0时点到t = 1时点，组合的价值应该上升(1+Rf)。
2.这个思路基础班是有讲过的哦，可以看下R34的framework页，在“4. binomial model——the no-arbitrage approach”对应的知识内容下，这个方法的思路在上面有说过，只是提供了一种新的估值思路，你这题也可以用二叉树来算C0，先算πu=（1+r-d）/（u-d）=0.66667，然后求看涨期权在期初时点的期望收益=（60*1.15-60）*0.66667/(1+5%)=5.71，答案和无套利估值的结果是一样的。
3.图二中的无风险组合指delta neutral的组合。