开开2022-09-19 10:49:56

同学你好，物物交换是指sponsor和AP交易时，ETF是用一篮子股票去换ETF份额的。
但持有ETF时，会有ETF分红的。ETF earnings是ETF资产的应税收益(包括ETF持仓的股利+realized capital gain)，ETF dividend 是ETF分配给投资者的部分，如果dividend超过了ETF的应税收益，就认为剩余部分就属于本金返还。例如ETF dividend是5%，但ETF earnings只有3%，那么剩余2%就是本金返还，这部分不用交税。这只是税收上的处理，并不代表ETF的价值会因此受损，因为ETF可能还有unrealized gain未分配出去。ROC目的是在有unrealized capital gain的情况下，维持比较稳定的ETF dividend 分配比例。

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