曹同学2022-09-05 08:41:16
曹同学老师，请问利息支出和notes payable为何没有影响FCFF？payable和AR，AP一样应该是在WC里面的项目吧？现金股利为何没有影响NI？
回答（1）
开开2022-09-05 17:15:44
开开同学你好，notes payable影响的是FCFE中的net borrowing的部分，FCFE增加100。对FCFF没影响。
计算WCINV时，working capital= CA(剔除cash）-CL（剔除付息债务）
在current asset里面剔除现金是因为working capital指的是公司营运占用的资金，而现金资产是没有被占用的因此需要剔除。在current liability中剔除notes payable/ current portion of long term debt是因为这些付息的debt是financing items，而不是operating items。
因此FCFF的计算中并不包含notes payable，该科目的变动也不会影响FCFF.
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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老师，麻烦您回答一下interest expenses这项的变动为什么对FCFF没有影响。
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同学你好，
为了判断interest是否会影响FCFF，我们从息税前利润EBIT出发的公式来看，因为EBIT是没有受利息费用影响的利润：
FCFF=EBIT× (1-t)+ NCC-FC_Inv-WC_Inv
由此可见，利息费用对FCFF没影响，而其内在的逻辑就是FCFF并不需要扣利息，因为利息是属于债权人的现金流，而从公司整体的角度整体的自由现金流并没有因利息费用减少。
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