开开2022-09-02 16:05:36

同学你好，确实不是说到第5年就一定达到平均水平，但factor 2最支持用5年这样一个较长的预测期限，而其他两个因素都显示5年太长了。具体逻辑如下：
这题问，哪个因素最支持使用5年这样一个预测期限。原版书上列出的影响forecast time horizon选择的有以下几个因素：1、投资机构平均持股期限。预测期限应该和持股期限匹配；2、公司所在行业的周期性。预测期限要足够长使得公司达到“mid-cycle level”的收入和盈利水平。3、公司特有的因素。例如近期发生的并购重组等事件，要保证相应的事件产生利益能在预测期间内实现。
Factor1:  N基金持仓的换手率是25%，那么说明平均持股期限是4年，这个factor支持4年的预测期限不是5年
Factor2: 公司所处行业的表现和经济周期密切相关；因此预测期限应该长一些，至少要让公司可以达到周期平均的盈利水平。
Factor3: D公司公布了公司重组事件，重组带来的好处预计会在2017年底完全实现。那么只要两年就可以了，不需要5年。
因此，相比之下，Factor 1和3都显示5年的预测期太长，而Factor 2是最能支持使用5年这样一个预测期限的。

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