倪同学2022-08-30 15:29:40
倪同学老师好！请问当interest rate上升时，Value of embedded call option（Vcall）会下降而Value of embedded put option（Vput)会上升对吗？如果上述表述是对的，那么当interest rate上升时，Value of putable bond(Vputable)会上升吗？因为Vputable=Vstraight+Vputable,如果r上升，Vstraight应该下降而Vputable上升，那么此时Vputable会如何变化？同理，当interest rate下降时，Value of callable bond (Vcallable)会上升吗？因为Vcallable=Vstraight-Vcall，当r下降，Vstraight应该上升而Vcall也上升，那么此时Vcallable最终会如何变化？
回答（1）
Vincent2022-08-30 16:03:40
Vincent你好
老师好！请问当interest rate上升时，Value of embedded call option（Vcall）会下降而Value of embedded put option（Vput)会上升对吗？
是的
如果上述表述是对的，那么当interest rate上升时，Value of putable bond(Vputable)会上升吗？
不一定，因为利率上升，不含权债券的价格下降。
Vpure下降，Vput上升，此时无法确定Vputbale是上升还是下降。
Vcallable也是同理
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老师好！但是为什么这道题里面说当r下降，Vcall上升，Vpure上升，Vcallable=Vpure-Vcall,减数和被减数理应同时上升，最终Vcallable应该无法确定。但答案却说Vcallable的上升幅度较小？
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补充图
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你好
这道题目问的是变化的相对幅度。
当利率下降时，Vpure的价格上升
对于Vcallble, 因为Vcall的价格变化是上升，使得Vcallable 的价格上升幅度变小。这里是对比了callable bond和不含权债券的变化幅度。
如果只是callable自己，需要具体数字来判断价格上升或下降。
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