Essie2022-08-29 10:13:06

你好，不是一码事。roll return是转仓成本，即更新期货合约的成本。原理是因为短期合约交易比较活跃，当合约到期后，想要保持大宗商品敞口，需要续签下一段时间的合约，如果市场处于贴水状态，这时新签的合约成本会低一些，因此获得一个收益（结束了一个贵的合约，新签了一个便宜的合约）。站在long方的角度，当期货处于贴水状态时，roll return>0；当期货处于升水状态时，roll return<0。公式为：Roll return=[(Near term futures contract closing price – Farther term futures contract closing price)/(Near term futures contract closing price)]× Percentage of the position in the futures contract being rolled.
calendar spread更为简单，它就是日历价差，公式为：Calendar spread = near term futures contracts - longer term future contracts.