Essie2022-08-29 10:35:17

你好，对于ETF来说，它比类似的mutual fund产生较少的capital gain主要来自两方面：
1） tax fairness: mutual fund在有赎回的时候通常需要卖出一些证券来换取现金以支付给投资者，如果卖出的证券中有赚钱的，那么卖出的时候就需要支付capital gain tax，这相当于其他基金投资者为这笔赎回产生的税费买单，因此不是很“fair”。但对于ETF来说，赎回是以实物证券交换的形式进行的，不会有capital gain，因此也不需要缴税。
2）tax efficiency: ETF manager可以主动进行税费管理。因为ETF的赎回是以实物证券交换的形式进行的，不会触发缴税事件，因此ETF manager可以选择把那些累计了较多capital gain的证券换给AP，减少产生capital gain的可能性，从而可以避税，也就是你问题中说的这一点。如果ETF调仓时卖出了具有较大capital gain的股票，从而产生的收益可能就会分配给投资者。