蔡同学2022-08-24 00:32:03
蔡同学含权债券和利率、久期的关系
回答（1）
Vincent2022-08-24 16:15:08
Vincent你好
第一第二条我修正了下
Call含权债券：利率下降，久期duration偏小，凸性负凸negative convex。在利率从小到大变化时，含权债券的久期相对不含权债券，从偏小状态变为正常状态，称为lengthen，反之则是shorten；
Put含权债券：利率上升，久期duration偏小，凸性更凸positive convex，在利率从小到大变化时，含权债券的久期相对不含权债券，从正常状态变为偏小状态，称为shorten；反之则是lengthen；
Call：利率下降，Vcall上升，shape为upward-sloping，说明未来短期利率在上升，则Vcall下降，shape为flatten则Vcall上升；
Put：利率上升，Vput上升，shape为upward-sloping，则Vput上升，shape为flatten则Vput降低；
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“Call：利率下降，Vcall上升，shape为upward-sloping，说明未来短期利率在上升，则Vcall下降，shape为flatten则Vcall上升；
Put：利率上升，Vput上升，shape为upward-sloping，则Vput上升，shape为flatten则Vput降低”，call和put这个利率和value，以及upward-sloping的关系可以详细说下原理，怎么具体判断和原因为何在upward时候会短期利率上升然后value下降等等
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upward sloping. 说明s1<s2<s3...
简单点，我们就拿两年期举例，s1看作当前一年期短期利率，f1,1看作未来的一年期短期利率。S2作为两者的几何平均值
因为s2是平均值，且s1<s2，于是有s1<s2<f1,1 说明未来的一年期短期利率比当前一年期短期利率更高
当短期利率不断升高时，put更容易行权，于是Vput上升；而call更不容易行权，于是Vcall下降
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