Johnny2022-08-24 10:56:57

同学你好，这里考察的就是经常账户对汇率的影响，涉及到三个channel，他们所得出的结论都是经常账户盈余会导致本币升值，反之会导致本币贬值。根据debt sustainability channel，经常账户赤字国会借入外债，当经常账户赤字持续存在时就会导致债台高筑，投资者会质疑该国还款能力从而撤资，引起本币贬值，所以长期持续的经常账户赤字终将难以为继，因此文中提到了long run limits on current account deficit，就能判断出是选这个channel。Portfolio balance channel是经常账户盈余国会持有赤字国的金融资产，当盈余国觉得持有过多的赤字国资产时就会抛售，从而使得赤字国的货币贬值。Supply demand channel是根据货币的供给需求角度来理解。