陈同学2022-08-21 18:38:55
陈同学noi里剔除了非现金租金吗？我看对房产估值直接用noi，对reits用过去12月noi扣除了非现金收入？
回答（1）
Essie2022-08-22 15:49:17
Essie你好，NOI里面没有剔除非现金租金direct cap method下，直接用NOI/cap rate。计算NAVPS时，需要对NOI进行调整，要剔除non-cash rent，加入Full-year adjustment for acquisitions。
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为什么估值房产的时候，不剔除非现金，只在基金估值时剔除呢？有什么解释法吗？
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non cash rent是非现金租金，从定义上看是合约中规定的租金和实际收到租金之间的不同。就比如一个小区，或者一栋办公楼内，他会留几间房子不用于出租，而是留给物业管理人员休息，这部分租金就是收不到的，所以算NOI的时候要调减。对于REITs来说，它会投资多个商业性地产，每个地产产生的non-cash rent的金额加总比较显著，所以需要考虑调减。但是单独对一个房地产进行估值，这部分的金额可能就不是非常显著了，简化为直接用NOI计算，就没有考虑其他的信息。
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