18****052022-08-20 17:37:57
16题，问题是cyclical shift会导致什么，也就是从hard market到soft market过程的变化。A项，underwritting standards在hard mkt高，过度到soft mkt会变低，tighten，感觉描述正确。 另外我认为老师这个地方关于硬性市场两个特点的讲解错误，老师说 硬性市场第2个特点是资本充足难以达成，而协会的解析原文Hard markets feature higher premium prices, increased profitability, and an increased ability for insurers to maintain adequate capital. Capital typically depletes as markets soften, making capital adequacy more difficult to achieve. 希望金程老师能讲课细致，大部分讲解都是翻译协会的英文解析也就算了，这题连翻译都翻错了
回答（1）
Nicholas2022-08-22 16:19:14
Nicholas同学，下午好。
我看了下原文和原版书文中的描述，这个是正确的，没有问题，
从宏观上看，财产险和意外险行业是周期性的，是一个价格敏感的行业。许多竞争对手不怕降价以获得市场份额。一旦价格削减导致盈利能力下降，就为保费创造了一个“软性”定价市场，保险公司的资本就会逐渐枯竭。当竞争减少，承销标准收紧，形成了一
个“硬性”定价市场。进而保费上涨，保险公司恢复到更合理的盈利水平。盈利能力的提高再次吸引了更多的进入者，这个循环会再次重复。
从微观上看，除了保险市场“软性”或“硬性”定价外，营销成本也是影响保险公司盈利能力的重要因素。直销保险的固定成本更高，因为需要为销售和营销人员都支付工资。保险代销没有这个固定的成本，付给代理人和经纪人的佣金是可变成本。
承销周期在很大程度上是由参与者的支出驱动的。当行业组合比率，即保险总费用除以净保费收入低时，预示着硬性市场，会吸引新的进入者降价并且缩短周期时间。直到组合比率上升，一个软性市场逐渐显现，竞争者逐渐离场。
加油，祝你顺利通过考试~
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