以同学回答（1）
Nicholas2022-08-22 17:33:48
Nicholas同学，下午好。
债券投资收益可以拆解为资本利得、票息和票息的再投资收益，那么这里求解的债券价格的变化率就是资本利得的收益率部分，因此为收益率的组成部分，则资本利得收益率降低整体的收益率也是降低的。
加油，祝你顺利通过考试~
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ytm不是持有到期收益率吗？持有到期债券回归面值那第一年结尾跌一点为什么会影响到资本利得？
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同学，下午好。
因为现在站的角度是还没有购买债券，因此当债券评级变高，则买价变高，整体收益率下降，YTM下降。
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评级没变高啊 不是变低了吗？而且评级迁移不是在第一年末吗？怎么是还没买了？
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同学，下午好。
YTM应该改为持有期间预期的收益率会更好，
这里本质就是求解预期回报率的概念，用对应的概率（评级迁移）乘以价格的改变（利差扩大或缩窄导致），将计算出的预期回报率从债券预估的收益率中扣减，即当前环境下考虑了评级迁移之后的收益率。
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