开开2022-08-22 11:19:51

同学你好，
1、第4年的RI可以算出来（ROE－RE）*B3，为何不用第4年的RI折现，

这里确实有一定的矛盾，指出了这道题目矛盾的地方。因为文中有写一句:"The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity." 这句话是说算TV的时候要根据RI从第三年开始就永续了这个假设来计算，因此RI4 =RI3了。但出题人没考虑到的是根据题中信息可以直接算RI4且和RI3不一样。 因此我认为是这题出的不够严谨。
也可以认为在题目约定TV如何计算的情况下，优先按照要求的形式来计算TV。

2、折现率为何不是re-g？
r-g的折现率代表未来的RI是以g永续增长的。那么现在约定最终阶段的RI不变，是永续年金的模式，永续年金的现值公式为PV=A/r，折现率是r。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~