陈同学2022-08-20 15:23:14
陈同学可比公司与可比交易法有什么不同？在可比公司法里要用交易的溢价做control的调整，那既然都已经有了类似公司的交易数据了，为什么要用可比公司+交易溢价，而不直接用可比交易数据来算？所以本质有啥差异？
回答（1）
开开2022-08-22 11:08:21
开开同学你好，对于一个非上市公司来说。这两种方法并不是同时可用。很多可能找不到和它可比的上市公司，有的可能没有近期的可以参考的收购交易。
GPCM和GTM的区别就是在于一个参考的估值倍数是上市公司的，一个是从可比的涉及到控股权收购的交易获得的。
GPCM，它是从可比上市公司的市场价格中得出这个price multiples的，上市公司股票的价格代表的是不包含控股权的股东权益的价值，因此还需另外调整control premium。
GTM的交易都是从获得控制权的收购交易中产生的估值，是包含控股权的定价的，因此无需额外调整control premium。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（4）
- 追问
-
但是GPCM要得到control premium的调整，需要知道控制权交易的价格，那要得到控制权交易的价格，不就相当于要找到已发生的交易，那就相当于能找到类似交易了？
- 追答
-
这个分析师可以自己估计一个合意的control premium，并不一定要从近期交易中来。
- 追问
-
那可比交易法中的discount，也是从观点中来吗？可以从比如类似的非控制权交易中来吗？我们可以用股票的交易信息，来衡量非控制权的交易吗？
- 追答
-
同学你好，我去看了一下原版书。你说的是有道理的。
GPCM法估计control premium是从历史上的public companies的收购价格中估计出来的，而这些交易可能并不是近期发生的，可能和当前的交易性质也不同，因此要根据如下因素进行调整。具体如何估计书上是没说的。
我可以理解为，这两种方法不同在于，参考的multiple来源不同，一个是参考的是公开交易的股票的multiple，一个参考的是从收购交易中得出的multiple。再根据交易的特点，进行一定程度的调整。
如果是估算控股权价值时，GPCM是要单独估计control premium，而GTM是默认为交易中包含CP是合理的，不用单独估计CP。
GTM在估计非控股权的时候，一个比较简单的方法就是根据control premium来倒推出DLOC。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片