Michael-Peng2022-08-20 10:28:25
Michael-Peng关于bsm模型和black model：bsm对期权估值是将未来可能的收入折现，即ST-X折现，再乘一定概率，ST未知，最终折现估值公式用S0计算。可是在black模型中，期货价格、远期利率都直接是最终计算公式的输入变量，那如果这些都事先知道，而X（执行价格）又是期权自己定的，那还需要什么概率呢，不直接就知道最终是否行权及损益？这里如何理解。
回答（1）
Essie2022-08-22 11:39:36
Essie你好，拿你上一个问题中说到的期权期权为例，如果是call option on Futures，在期权到期时，只有当那时的FP > X的情况下，期权的long方才会行权，因此还是需要使用N(d1)和N(d2)将现金流发生的概率确定下来，仍是需要知道行权概率。如果期货期权不需要确定概率，0时刻就知道赚钱还是亏钱，那么就不会有人继续这个交易了。
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