Cold2022-08-19 21:37:39
Cold老师好，关于statement 2,为什么required return of equity may be more sensitive to leverage ratio呢？债务规模的大小，为什么会影响股权预期回报？
回答（1）
开开2022-08-20 14:48:52
开开同学你好，如果财务杠杆越高，那么企业的财务风险越高，re就越高。而WACC是re和rd的加权平均值，债务杠杆上升，股权的融资成本re也会上升，但是比较低成本的债务融资的比例wd也会上升。在MM理论中，如果存在完美的资本市场，公司的资本结构不会对资本成本产生影响。即使不是在完美的情况下，股权部分成本和债务部分成本的变化至少有一定相互抵消的作用，使得WACC对于杠杆率的变化没有re敏感。
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老师好，为什么说“在MM理论中，如果存在完美的资本市场，公司的资本结构不会对资本成本产生影响。“？MM理论不是说Re会随着债务比重上涨而增加吗？Re=R0+（R0-Rb）*D/E*(1-T)也就是说D/E比例如果变化，那么Re也会相应变化。
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我指的是WACC不受D/E的影响，re是受影响的。因此，re对leverage更敏感
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