王同学2022-08-18 21:40:50
王同学老师，arbitrage-free valuation这道例题，有一半可能性是7.2%，一半可能性是5.3%，为什么不在第一步（用7.2%、5.3%折现时）乘以50%而在第二步的时候乘呢？
回答（1）
Nicholas2022-08-19 16:34:29
Nicholas同学，下午好。
这里可以当作计算均值的思想来看待，即概率*概率下对应的结果，我们是为了估值，因此概率下对应的结果应该是各个利率节点下折现估值的结果，而不是利率。利率是服从对数正态分布，且通过即期利率、波动率推演出来的，并不能直接使用50%相乘。
祝你顺利通过考试~
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