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赵同学2022-08-18 18:19:47

R33 forward pricing and value 图一 老师在讲解时候,说因为在T时刻才买股票或债券,所以Div2 /coupon2,是不属于我的,拿不到,所以要减去。但是St 和FP价格里包含这div或者coupon了么?为什么可以减呢?

回答(1)

Essie2022-08-19 09:45:47

你好,St是股票在t时刻的市场价格,股票在某时刻的公允价值等于未来现金流折现求和,所以St中会包含未来的所有现金流,因此是包含D2的。
但是FP期货价格中是不包含D2的,因为FP的定价公式为FP=(S0-PVD0)×(1+Rf)^T,是把PVD扣除掉的,所以期货价格FP中不包含D2。
既然St中本来是包含D2的,但是你在T时刻才会买到股票,也就是T时刻以后你才拥有股票,才能收到Div,因此D2你是收不到的,既然收不到,那么股票在t时刻对你而言就不该值St,应该比St更低一些,低多少就是D2折现到t时刻,所以是St-PVCt-FP/(1+rf)^(T-t),只是老师把PVCt写在了等式最右边,本质都是一样的。

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