Nicholas2022-08-18 15:25:16

同学，下午好。
久期衡量利率风险，那么要看在某一阶段债券是否会收到利率变动的影响，
coupon rate每年reset一次，可以理解为年底重设coupon rate。那在t0时刻，买入债券，一年以后要付coupon，一年后的coupon是由今天的市场利率而决定的。到付息日当天，又会根据那时的市场利率(t1)来确定t2时刻收到的coupon，以此类推。对于浮动利率债券，在每一段coupon重设日期间，会受到利率风险的影响，浮动利率债券在每一段coupon重设日，都相当于一个零息债券，因此对于浮动利率债券，其有效久期约等于两个coupon重设日之间的期限，所以ED在0-1之间，距离下一个重设日非常非常近，那么就会趋近于0。
因此，利率风险仅会发生在利息重置日期间，假设利率重置日为1年，则久期小于等于1年；该期限不断缩窄则久期越来越小。

祝你顺利通过考试~