张同学2022-08-16 23:16:05
张同学reading31第5题，为啥从AA to AAA答案中计算利率变动用0.6%-0.9%，0.6%是AAA评级的spread，不是应该用0.9%-0.6%吗，这道题没看懂为啥这么算，老师帮忙解释下
回答（1）
Nicholas2022-08-18 15:19:06
Nicholas同学，下午好。
这里计算债券评级迁移的基本逻辑即计算预期回报，用概率乘以概率下发生的结果，而概率下的回报率是我们描述的利率变化引起债券价格变化的基本公式。
计算各个不同概率下的回报率，用久期乘以利率变化，该公式前面的负号代表了利率变动和价格变动的反向关系。那么利差又大变小，相当于利差缩窄，相当于利率降低，则两个负号相乘变为正号。简单来说就是评级从低评级变高，则利差变小，利率变小，价格变化关系为正。
祝你顺利通过考试~
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