Nicholas2022-08-16 12:02:22

同学，早上好。
1. 发行人可能被另一家公司收购；可能是一家对投资者没有吸引力的公司。合约通常允许投资者可以将债券卖回给发行人，或给到较低的“控制权变更转换价格”进行转换，或两者兼而有之。
这里文中说明了收购公司是投资者认为没有吸引力的公司，我们根据原文给出信息思考即可。既然投资者认为没有吸引力，那么会将原来和公司有关联的投资进行处理，债券可以卖回，可转债可以降低转换价格以便更容易转换成股票，这都可以理解为是一种补偿。

2. 发行人可以分割股票或宣布大额现金或股票股利。这可能会降低每股价格，从而降低可转换债券的价值。可转换债券调整转换价格以适应股票分割或股票股利以及任何现金股利。
整体的描述是正确的，但是并不是所有的现金股利都会这样处理，会设置一个门槛值。买入债券不能享受发股利的好处，那么会规定一个发股利的门槛值，在门槛值内发股利不会给可转债的投资者带来太大的利益损失；但是超过门槛值，就相当于可转债的投资者没享受到这部分好处，那怎么办呢？就降低转换价格来变相补偿可转债投资者，让他能更容易行权。

3. 可转换债券通常包含嵌入式可赎回权利，允许发行人回购债券。只有当市场利率下降或发行人的信用评级提高，发行人才能将债券换成利率较低的债券时，发行人才会赎回债券。它还可能用多余的现金来赎回债券。
实际上call回可转换债券有两个原因，一是在转换前避免转成股票，提前call回，则投资者不能行权；另一个是再利率下降的环境下，避免之后的票息支付，以更低收益率发行新债券，理解为借新还旧。这里的原因表述不正确。