赵同学2022-08-15 01:46:28
赵同学老师，请问一下，例如我在1和2时刻都可以行权，然后利率二叉树是从后往前看，先得出2时刻的价格判断是否行权，若行权则用行权价格代替2时刻价格，然后用这个价格再往前折来判断是否行权，这里有一个问题就是如果2时刻行权就证明1时刻肯定不行权，如果1时刻行权了那么就没有2时刻的事情了，所以最严谨的思路，是不是应该是1时刻是否行权应该是考虑二时刻不行权的情况下往1时刻折，然后对比是否行权，而不是用2时刻已经行权后的价值往1时刻折？
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Nicholas2022-08-15 11:59:39
Nicholas同学，早上好。
同学的思考是有道理的，的确这部分是利率二叉树含权债券估值中没有提到的部分。
因为逻辑是沿用未来现金流折现求和的思路从后往前推，但是正常持有债券是从0时点开始，如果涉及开始行权则没有后面的现金流什么事了。鉴于如此的情况可以采用蒙特卡洛模拟加入路径估值的考虑部分，如果行权则后面的现金流估值则不再考虑，应该会好一些。
这部分在原版书中没有描述，不会涉及考查。
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