开开2022-08-14 16:58:02

同学你好，本题要求RI2015
RI2015=NI2015-re*B2014
NI2014=NI2013*（1+g2014）
NI2015=NI2014*（1+g2015）
根据表1
g2014=14%
2014之后g线性下跌6年从14%下跌到5%
6年跌了9%，每年跌1.5%
那么g2015=g2014-1.5%=14%-1.5%=12.5%
NI2014=NI2013*（1+g2014）=422*(1+14%)=481.08
NI2015=NI2014*（1+g2015）=481.08*(1+12.5%)=541.22
根据BASE法则：
B2014=B2013+NI2014-D2014
其中，
B2013=2013 common equity+retained earnings=1705+1078
NI2014-D2014就是2014年的retained earnings=NI2014*（1-payout ratio）=481.08*(1-40%)
B2014=1705+1078+481.08*(1-40%)=2441.65
RI2015=NI2015-re*B2014
=541.22-15%*2441.65=174.97
per share RI=174.97/150=1.17

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