-2022-08-13 12:24:24
-老师，请讲解一下官网“Gregory Armishaw Case”的这一题，谢谢。
回答（1）
最佳
开开2022-08-14 16:05:38
开开同学你好，本题要计算2019年的PVGO.
P0 = E1/r+PVGO
假设未来所有的盈利全部发放为股利，那么企业就没有增长了，因此E1/r即为股票价值中无增长的部分，PVGO就是未来增长机会的部分。
2019年的E1/r=E2020/r=5.04*(1+5%)/15%=35.28
因为2019年后股利就永续增了，所以2019年的股票价值可以用GGM计算：
V2019=D2020/(r-g)
D2020=E2020*payout ratio=5.04*(1+5%)*40%=2.117
V2019=2.117/(15%-5%)=21.17
PVGO=V2019-E2020/r=21.17-35.28=-14.11
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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