开开2022-08-12 17:15:37

同学你好，这题让我们根据ZTL是高估还是低估，来看该如何操作这只股票。
原文说，一只equity 基金使用discount models来对股票进行估值的，且它认为如果估算出来的股票价值和市场价格之间相差超过1元，就认为这只股票存在错误定价，则可以加入组合。
Eckhart说应该用Gordon growth model来确定计算ZTL的内在价值，已确定是否满足投资条件。同时他指出，应该用过去5年的增长率而非sustainable growth rate。
那么我们要用GGM来对ZTL进行定价。用2011-2015平均dividend growth rate来作为g。
g=(2.53/1.89)^(1/4)-1=7.56%
使用GGM模型：
V0=2.53*(1+7.56%)/(10.48%-7.56%）=93.19
和当前股价相比93.05，差价是小于1的，因此是合理的价的，所以不应该把ZTL加入组合。
选B

其他条件不变的情况想，一般来说ROE越高，g越高，估值应该越高。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~