-2022-08-11 12:03:34
-老师，请讲解一下官网“Mary Barton Case”这道题，谢谢。
回答（1）
最佳
开开2022-08-11 17:31:19
开开同学你好，本题问，根据表一的数据，关于Barton的note的选项哪个是对的。
Barton的note说不能用GGM来估计XRL的value。
GGM的使用是有条件的，
第一是g不能大于r
第二g得是sustainable rate，此g因此不能大幅高于GDP增长率。
但XRL的re=8.84%，而g = b × ROE
b用的是最新DPS和EPS来计算的。
b = 1 – (DPS/EPS)
g = b × ROE= [1 – (1.77/3.15)] × 0.316
= 13.84%
大于re，且远远高于经济增长率（3.7%+2%）因此GGM不能用是对的。
选A.
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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谢谢老师。我依然没明白：
（1）a选项说“required return on equity < the expected growth rate”，和您说的“g”大于re且远大于经济增长率有什么关系呢？
（2）a选项的“required return on equity”指的是ROE吗？
（3）基于问题（2），如果“required return on equity”是ROE的话，g远大于经济增长率，怎么就看出ROE小于经济增长率？有什么关系呢？
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这题考察的就是什么情况下不能用GGM
我前面说了两点，GGM不能用的情况。
1、g>re
2、g远大于经济增长率。
A选项说的是第一种情况，我同时说了这两种情况。
re是权益的要求回报率，是投资者能接受的最低的收益率。
ROE是NI/equity，这两者不一定相等。
这里始终讨论的是re和g的关系。
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谢谢老师。所以选项a中的“required return on equity”是re而不是ROE？
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一般required rate of return是re，而 return on equity是ROE，所以我看到选项a的“required return on equity”都迷惑一下是前者还是后者？
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是的，表述是不同的
required rate of return是re，而 return on equity是ROE
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谢谢老师，只是你还没回答我的核心问题。所以选项a中的“required return on equity”是re而不是ROE吗？T_T
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加了required就是re了
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好的，明白，谢谢老师。
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