开开2022-08-11 16:40:40

同学你好，
statement 1说GPCM是基于获得控制权的收购交易所产生的价格倍数来估值的，这是错的。这描述的是GTM这种方法。GPCM是参考可比上市公司的价格倍数来进行估值的。
statement 2 说PRBI也可以用FCFE模型来进行估值。该公司预期未来3-5年都会有较大的新增借款。在新增借款的这几年，FCFE会显著下降。这是错的。因为FCFE=NI+NCC-WCINV-FCINV+NB。在新增借款的那几年，FCFE实际是增加的，之后才会因为要支付的利息费用增加而下降。
statement 3是对的。因为 RI model是扣除cost of capital（包括股权和债权）之后剩余的收益，因为RI=NI-re*B0，其中cost of debt体现在NI是支付过利息费用的净利润，而re*B0是cost of equity。
RI没有假设未来收益的增长率是多少。
justified P/B是和未来预期的RI紧密联系的。因为用RI model估值的话，V0=B0+PV of future RIs。如果PV of future RIs大于0，则justified P/B大于1，如果PV of future RIs小于0，则justified P/B小于1。

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