Chris Lan2022-08-10 11:55:38

同学您好
WCINV就是指期初和期末的(current asset - cash)-(current liability - short-term debt)的变化值
因此本质就是
current asset - cash就是存货和应收账款
current liability - short-term debt就是指应付账款
所以在CFA体系中，只有这几项是和WCINV相关的。

这里本质就是算出初始投资的现金流CF0，期间现金流OCF，以及期末现金流TCF。
第一个题只是投入金额这里给你多考核了一个一级的知识点。PPE计量的时候，在达到可使用状态之前的费用都是资本化的，因此买设备和安装费都算在固定资本投资中，再加上WCINV就得到了OCF。固定资本投资确定了，每年折旧D就能算出来。

OCF就是(S-C-D)(1-T)+D，S和C的数据都给我们了，D我们也能算出来，所以OCF也就得到了。

TCF是最后的现金流，最后要回收WCINV，再就是获得卖掉设备获得的钱，如果卖设备有资本利得，还要扣掉税。

这块的逻辑还是挺清晰的，就是每个点的现金流分别计算出来，再计算NPV即可。