-2022-08-09 11:28:38
-老师，官网“Elemetrics Corporation Case”这题，听了讲解仍不懂Kloth这段话和“MMI without tax”理论有什么关系。
回答（2）
最佳
Chris Lan2022-08-11 15:41:49
Chris Lan同学您好
（1）您上面追答提到的“MM1：企业的价值总值不变，偿还一定债务其资本结构就会改变”指的是rd比例下降吗？
rd是债务的成本，而不是金额概念。严格意义来说，应该是债务在资本结构中的权重wd下降。
（2）如果此时rd比例下降的话，那么re比例是不是就要上升呢？（笔记说MM1：无论怎么改变rd和re的比例，WACC都一样）
wd下降，就意味着we是上升的，公司借的钱更少了，re会下降。因此WACC的几个参数中，有涨有跌（即，假设对WACC数值的变化就相互抵消了），因为根据MM理解的假设，认为WACC是不变的。
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Nicholas2022-08-09 14:39:48
Nicholas同学，下午好。
这里题目中说明债务比率降低，股权融资成本降低，这个正是我们说无税MM2的结论。即借用公式来说明，为债务的融资比例上升则股权的融资成本上升。
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所以这段话只提及的MM2理论，是吗？
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同学，下午好。
MM1也是有涉及的，即企业的价值总值不变，偿还一定债务其资本结构就会改变。但现实情况并不是，因此这里是基于MM1来思考问题，而忽略了企业整体资产、负债、所有者权益都是会动态变化的。
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好的，谢谢老师。
提个小建议，望老师可以精准、全面答疑。（如这道题，在第一次回答是就全面讲解这段话如何涉及MM1和MM2理论的话，考生就能够马上解惑。这样，考生无需追问，然后等待漫长追答；答疑老师您的工作量也可以相对减缓，工作效率得到提高）
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另外，
（1）您上面追答提到的“MM1：企业的价值总值不变，偿还一定债务其资本结构就会改变”指的是rd比例下降吗？
（2）如果此时rd比例下降的话，那么re比例是不是就要上升呢？（笔记说MM1：无论怎么改变rd和re的比例，WACC都一样）
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