开开2022-08-08 14:22:29

同学你好，FCFF应该是不行的。
因为所谓的sales-based method就是指公式FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep) – (1 – DR)(WCInv)
这种方法认为超过折旧的固定资本投资(FCinv-Dep)和运营资本投资WCinv预期都与企业的规模增长保持稳定的关系，而企业的规模增长通过Sales的增长来衡量和体现。
另外这种方法假设DR是保持不变的，而且还有一个重要假设是NCC中只有Dep，目的是为了简化预测的流程。
另外DR可以体现（FCinv-Dep）和WCinv中的债务融资的比例
基于FCFE=NI+NCC-FCinv-WCinv+NB，可转换为FCFE=NI-(FCinv-Dep)-WCinv+NB。这种方法假设Dep是唯一的NCC项目，所以用Dep替代NCC，而NB则是（FCinv-Dep）和WCinv中的债务融资的金额，即为DR*[(FCinv-Dep)+WCinv]
所以我们可以得到FCFE=NI-(FCinv-Dep)-WCinv+DR*[(FCinv-Dep)+WCinv]，
再经过合并同类项和化简就可以得到
FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep) – (1 – DR)(WCInv)
这就是sales-based method的原理 。

因为此方法假设是NCC中只有Dep，因此对于除了Dep之外有其他显著NCC的公司就不太适用了。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~