Essie2022-08-06 16:12:35

你好，根据McKee的报告，Flusk在过去一年损失没有一天是突破（breach) VAR值的，但仍然积累了相当大的损失。本题问导致这种突破VAR值的天数是0天，但依然存在较大累计损失的原因是以下哪个。
A说是因为在计算VAR的时候模型用的是标准正态分布。不对，因为McKee用的historical method来估算VAR的，因此用的是历史上的分布而不是正态分布。
B选项说是因为用了95%的VaR而不是99%的VaR。但是如果是99%的VaR，它只会导致Flusk更不容易突破VAR值。较高的置信水平的会产生较高的VaR。如果使用99%的置信区间来计算历史VaR，则VaR会更大（更大的预期最小损失）。 在过去一年中，Flusk 的损失都没有超过5%的VaR。因此，如果使用1% VaR，损失同样不会超过VaR。所以B是错误的。
C是对的，如果过去一年市场波动率相比5年的lookback period较低，就会导致每天的损失接近VAR但不突破VAR，依然能够积累较大的损失。
本题考查的是VaR的性质及其缺陷。