蔡同学2022-08-03 12:18:17
蔡同学利率波动性上升，oas下降，Vcall上升？可是oas下降不是会导致Vcallable上升吗？Vcallable=vpure-vcall，vcall不应该下降吗？
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Nicholas2022-08-03 15:42:00
Nicholas同学，下午好。
我们假设Z-spread是不变的，相当于用控制变量法改变一个看其他的改变，
对于Callable bond，含有一个对投资者不利的权利，剔除之后OAS更小，Z-spread—Vcall option=OAS;
对于putable bond， Z-Spread + Vput option=OAS。
那么如果波动率上升，则Vcall option和Vput option价值是上升的，callable bond的OAS下降，而putable bond的OAS上升。
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但是这样的话，OAScall下降，callable bond的价值不也上升了吗？这和利率波动后callable bond价值下降矛盾了啊
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同学，下午好。
波动率上升，则Vcall option上升，Vcallable bond=Vpure bond-Vcall option，callable bond价值下降。是相符的，并不矛盾。
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