张同学2022-08-02 22:21:02
张同学课后题reading23第48题，按照DDM模型 p=D1/（r-g）算出P=12.5，与现在价格10不相等，为什么答案用P/E法算出fairly valued呢
回答（1）
开开2022-08-03 10:23:46
开开同学你好，这里要用Justified leading P/E来作为估值指标。
Justified leading P/E=(D1/E1)/(r-g)=(1-b)/(r-g)
因为题目假设payout ratio 不变，1-b=80%，Justified leading P/E=80%/(7%-3%)=20
P0=Justified leading P/E*E1=20*0.5=10
和当前股价是一样的。
同学你应该是把EPS1带入到D1，算出来才是12.5。原文中0.5是未来一年的EPS，不是dividend，要乘以payout ratio后才是dividend。因此，0.5*0.8=0.4才是D1。那么0.4/(7%-3%)=10，和当前的股价也是一样的。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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