逢同学2022-08-02 00:13:36
逢同学固收里Jane和Liz Tyo两个case。两题问的都是一个考点，就是当forward rate（市场认为的日后的spot rate）和future spot rate（人类认为的日后的spot rate）不一样时，对于价格的影响。 上课也记了笔记。 我的疑惑点在于，我完全理解，forward rate的倒数是forward bond contract的价格，所以如果forward rate高了就是forward bond contract价格低了，我们买；反之forward rate低了=forward bond contract价格高=卖。 但我不懂在Jane case里，为什么bond同样和forward bond contract一样价格被高估/低估，我们通过算forward rate，推算forward bond contract价格的逻辑链条是怎么把bond price也拉进来的？bond price和forward bond contract price为什么是正向关系？
回答（1）
Nicholas2022-08-02 16:08:24
Nicholas同学，下午好。
两条线来理解，如果预期未来的即期利率应该是更高的，
1. 则实际的远期利率是更低的，更低的折现率计算出的债券价格是更高的；
2. 预期的未来即期利率是更高的，更高的折现率计算出的债券价格是更低的。
因此，鉴于两者的对比，当前的债券价格被认为是高估的，未来债券价格会降低，则应该卖出远期债券合约。如果买入远期债券合约是看好未来债券会升值，如果是卖出远期债券合约是看衰未来债券会贬值。
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