Shihairong2022-08-01 11:32:37
Shihairong图片中国债期货的公式中FVC是指持有债券期间实际收到的票息，这些在债券持有期已经收到的票息是不用再分别按无风险利率复利至债券售出时点T的，直接把收到的票息金额减去即可，这个是理解一，是否正确？另外为什么要减去这些实际收到的票息，这些票息是债券持有人在持有期间应该收到的，不是额外的benefit.应收未收票息则已反映在了AI(T）中了，所以公式中为什么还减去持有期实际收到的coupon?还是说这要减去的FVC收到的票息是对应AI(0)*(1+Rf)^T的？即公式中的FVC其实是结清AI(0)的？其他各期在持有期间应收已收coupon不会在公式中反映出来。这是理解二，是否存在理解误区？谢谢
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Essie2022-08-01 11:39:35
Essie你好，理解一：FVC是期货合约期内收到的coupon复利到合约结束时，复利用无风险利率。公式：FVC = coupon*(1+rf)^t，t指收到coupon到合约结束的这段时间。
理解二：实际收到的coupon属于未来合约期内收到的benefit它需要被抵减在当前的期货价格中，所以要减去。FVC不是AI(0)的复利，是期货合约期内实际收到的coupon复利，如果期货合约内没有coupon支付，那么FVC=0。
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好，其实以后各期债券的coupon在0时点都已经折现反映在了公式中的债券价格S0当中了(国债期货定价公式中写的是S0而不是债券的par value),这样理解应该是对的吧？这就解释了，在债券持有抛售以前收到的coupon应该减去，因为这些coupon是这期间的债券持有人获得的，而未来债券抛售后的买家并没有获得这部分coupon, 所以要从抛售价格中减去。这个陈述有哪些方面需要纠正的？谢谢
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这次没有问题了，理解是对的，加油～
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