赵同学2022-07-25 04:59:14
赵同学R26 RI 原版书课后题 1.Q28 B选项为什么不对？2. Q33 P/B P选market price 还是选理论价？3. Q34 RI它原文叙述是持续一种ROE永续状态么？
回答（1）
开开2022-07-25 09:50:26
开开同学你好，
1、Q28:本题问哪个reason最能说明用RI model来给P估值是合理的。B说产生正的可以预测的自由现金流。这个说法支持使用FCF模型而非RI model。
2、只要有justified，那么分子就用估值模型算出来的intrinsic value，没有justified就用市场价格。
3、文中说:"The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity." 这句话是说算TV的时候要根据RI从第三年开始就永续了，即第三开始RI维持不变。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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Q28 您帮我梳理下这个现金流正负问题：
1） FCFE FCFF不也可以现金流为负么？FCFE为负，可以用FCFF？
2） RI 的现金流为负？
3） 不可以反着理解，那你现金流为正且可预测，那不是更好么？
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2. Q33 基于您给我的回答：
1）适用multiple price 一系列P/B P/E P/CF P/S…？ 不说justified，都用市价去做计算？
2）我联想到implied g，它是给出市场价格反求出来的，那我可以默认为如果跟我提implied 什么的，就用市场价格去算？
3. Q30题 求出来的B0 4000*40% =1600 和 Q31 根据P/B求出来的B0= 23.2381 ，如果给出数量，是相等的么？
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Q28 您帮我梳理下这个现金流正负问题：
1） FCFE FCFF不也可以现金流为负么？FCFE为负，可以用FCFF？
都可能为负的。如果FCFE为负，而FCFF为正，那么可以用FCFF计算出firm value，再减掉debt得出equity value。
2） RI 的现金流为负？
RI不是现金流，是剩余收益。是NI在扣掉股东要求回报之后剩下的收益。
3） 不可以反着理解，那你现金流为正且可预测，那不是更好么？
所以这个理由支持的是使用FCF模型，不是RI model。本题问的是哪个理由是支持用RI model的
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2. Q33 基于您给我的回答：
1）适用multiple price 一系列P/B P/E P/CF P/S…？ 不说justified，都用市价去做计算？
没错
2）我联想到implied g，它是给出市场价格反求出来的，那我可以默认为如果跟我提implied 什么的，就用市场价格去算？
没错
3. Q30题 求出来的B0 4000*40% =1600 和 Q31 根据P/B求出来的B0= 23.2381 ，如果给出数量，是相等的么？
如果给出股数，计算出来BVPS理论上是相等的。
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