Essie2022-07-25 13:29:20

你好，这里利用的是无套利法则：-hS0+C0=(–hS– + c–)/(1+rf)=(–hS+ + c+)/(1+rf)，以C0=hS0+(–hS– + c–)/(1+Rf)为例，C0可以解读为借入(–hS– + c–)/(1+Rf)金额的钱，并且买入hS0份股票。这个解读和BSM模型复制call option的方法相似（在BSM中，call option公式可以解读为借钱并投资股票）。
因此需要买入hS0份股票，h是hedge raio，所以C说买0.5697份index units是对的。由于描述的是过去12个月的变化，所以B中用一年期的利率折现也是对的。
A中对于金额现值的描述是正确的，因为C0=hS0+(–hS– + c–)/(1+Rf)中，hS– + c–/(1+Rf)=(0.5671*648+0)/1.03=356.79，但是对于它的解释是错误的，看涨期权是借钱买股，所以是borrow，不是lend。