开开2022-07-25 13:15:59

同学你好，通过FCFF来计算equity的价值，那么就是用FCFF先计算出firm value，再减去debt的MV。
不是通过debt ratio来计算股债价值的。

而下面这个debt ratio的条件是下面用FCFE来计算equity value时，计算NB需要使用的条件。
FCFE=NI+NCC-FCinv-WCinv+NB，假设Dep是唯一的NCC项目，
可转换为FCFE=NI-(FCinv-Dep)-WCinv+NB
FCINV-DEP+ WCINV是实际需要投资投资的固定资产和营运资产的部分，其中因为Dep会抵减净利润，但不需要实际消耗现金，在计算实际投资需求时要减去。
FCINV-DEP+ WCINV，这部分是由股权和债权共同出资的。那么需要由新增债务出的部分由债务比例决定。NB代表的是我们所需要的FCINV-DEP+ WCINV的投资中，用新增债务融资来支持的部分。
NB=debt ratio*(FCINV-DEP+ WCINV)
题目中说P的债务比例是40%，FCINV=170, Dep =90, WCINV=40
因此NB=40%*(170-90+40)=48

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