开开2022-07-25 09:32:59

同学你好，多阶段的residual income model也可以表述成如下形式：
V0 = B0+精确估计阶段RI预测值的现值+最后阶段RI的现值
这题中，精确估计的是2021-2025年的RI
而最后阶段的RI就是最后阶段期期初（2025年底）的价值-当时（2025年底）的账面价值，即PT-BT。
超过book value的premium为20%，说明PT-BT = 20%*BT.
因为最后阶段的期初是2025年末，因此，PT-BT=20%*B_2025 =0.2 *20.14

NI是根据ROE和equity的book value计算出来的。这一题说未来5年ROE 都是15% ，NIt=ROE*Book value_t-1
因此2021年的NI就等于15%*2020年的book value=15%*10=1.5
其他年份以此类推。