-2022-07-22 12:13:43
-老师，课后题“Mangoba”case Q25，（1）exhibit 3既有long-term g = 9%，也有持续因子，这样不自相矛盾吗？（2）计算最后阶段现金流，分子RI是乘以w还是（1+g）？
回答（1）
最佳
开开2022-07-22 17:32:38
开开同学你好，
所以我们要根据估值的情景来选对应的条件。Senario 1都说了，2025年的ROE=26%. 之后RI就开始逐渐下降最终归0，这就意味着不可能选择g，而应该选择持续因子w来计算。有两种算法，第一种是把2025年作为最终阶段的第一年，那么用TV_2024= RI_2025/(1+r-w)。也可以把2026年作为最终阶段的第一年，那么TV_2025= RI_2025*w/(1+r-w)，这两种TV计算出来的equity价值是一样的。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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