开开2022-07-22 17:06:50

同学你好，
Q31:上课教的公式是从B/S中得到相关科目的变化。而本题是通过现金流量来计算。
现金流量表中数字代表的是由于这些科目变化带来的现金流的变动，因此括号代表的是现金流的流出，而不是对应B/S科目的减少。
因此，答案里面算出来的是现金流的概念，-WCInv前面的负号代表的是说WCInv整体对现金流的影响是使得现金流减少1200，因此按照它的计算WCInv是 -1200（outflow），在计算自由现金流的时候直接加上-1200就可以了。

如果题目给了我们现金流量表，working capital 科目对现金流的影响直接就在表中体现，不用看这个科目本身是增加还是减少，只要看它们导致现金流的变化就行了。例如本题中accounts receivable的变化导致FCF减少2000，inventory的变化导致FCF减少200。
因为FCFF本身就是现金流，根据现金流量表中数字的符号算出来的-1200本身已经体现了WCINV对现金流的影响，即降减少了1200的现金流，因此计算时直接在加上-1200就可以了。

Q33：FCFE和FCFF的计算公式中是没有发放股利、股份回购、增发新股的，因为FCF计算出来是是总的可用的现金流，而这些都是对现金的使用不影响总可用的现金流。

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