Essie2022-07-21 14:23:24

你好，本题选B，不是C。题干让我们选择在衡量McKee建议的压力测试对投资组合的影响时，以下哪项最有可能产生准确的结果。
压力测试是指用衡量风险的单一变量使其发生极端变化后的影响。本题中这个单一的变量是credit spread，当credit spread大大增加后，会导致折现率的急剧上升，从而剧烈的影响债券价格。所以这里最准确的做法就是用新的折现率，对债券重新进行完整的计算(full revaluation)，看下债券的减值的效果，所以B选项是正确的。
C选项是敏感性分析工具，举个例子比如债券中的久期，凸性，它们属于敏感性分析工具。尽管它们也可以一起作为估计极端市场变动的影响，但它们不适合用于含权债券相关的情景分析。因为含权债券未来的现金流是不确定的，牵扯到是否行权的问题。而本题倒数第二段“Ming recommends purchasing newly issued emerging market corporate bonds that have embedded options”，是有说明这里是含权债券的，所以C不正确。
A选项是marginal VaR，因为marginal VaR衡量的是，给定投资组合头寸的非常小的变化（例如，头寸变化1美元或1%的仓位变化），投资组合VaR值的变化。但题目中要估计的是信用利差极端变化下，含权债券的价值会发生多大变化，所以marginal VaR不合适。