Chris Lan2022-07-18 15:27:30

同学您好
概念1描述“公司投资于可折旧资产，部分通过发行固定利率债券融资。如果通货膨胀率低于预期，折旧产生的实际税收节余价值和实际税后利息支出价值都会降低。”
我们知道，如果通胀低于预期，折旧的金额不变，销售金额等科目因为通胀原因对应减小，导致实际节税价值更大；利息支出金额不变，债务因通胀原因缩水，但收到利息金额不变，则实际税后利息支出价值增大。

这个知识点，主要记以下的几个方面：
出现超高通胀的情况：
 The profitability of the investment is lower than expected. 投资的盈利能力低于预期（通胀可能无法完全传导给消费者，除非定价能力很强的行业）
 Reduces the value of depreciation tax savings. 降低了折旧的节税价值 ★
 Increases the corporation´s real taxes because it reduces the value of the depreciation tax shelter. 降低了折旧费用的税盾效果（所有税前列支的费用都有税盾效果），例如：一个资产价格$100，按直线折旧法10年计算，每年折旧费用$10，在恶性通胀的情况下，这个资产价格变成了$200，则每年折旧费用就为$20，但税务局只允许$10（按历史成本记账），因此税盾的效果降低了
 Reduces the value of fixed payments to bondholders. 降低了固息债券持有人的价值，即债权人受损，债务人受益

Inflation does not affect all revenues and costs uniformly. 通胀并不会对所有的收入和成本产生统一的影响。例如，通胀对cost和revenue的影响不同，通常cost会上升，而revenue可能不会上升（无法传导给消费者）