Essie2022-07-20 10:51:07

你好，Insurance Theory主张绝大部分需要通过期货去对冲大宗商品风险的是商品供给方，因此市场上short futures的人数多，从而导致了贴水（结论：正常市场是贴水状态），但根据表格1，大豆是升水的。所以这个是不对的。

你说的文中“大宗商品的生产商没有什么兴趣对冲”，这就说明大宗商品的空头少，多头多。因此应该是升水的。这是Hedging Pressure Hypothesis下的理论，该理论主张需要通过期货去对冲大宗商品风险的既有买方也有卖方，因此市场上short futures和long futures的人数是相对平衡的，从而导致期货价格与现货价格完全相同，但如果short futures的人数多，市场会呈现贴水，如果long futures的人多，市场会呈现升水。本题中大宗商品的空头少，多头多。因此应该是升水，是符合表格1的要求的。所以C是对的。